水资源费征收使用管理办法

上一篇: 金昌市扶助残疾人规定
下一篇: 青岛市幼儿园、托儿所登记注册管理办法(试行)

权证规则设计中的特别关注：市场风险

环球律师事务所 刘劲容 刘成伟


为了配合股权分置改革试点，规范权证业务运作，维护正常的市场秩序，上证所制定了《上海证券交易所权证业务管理暂行办法》（“《办法》”）并发布征求意见稿。《办法》经上证所理事会通过，报证监会批准后将生效。市场人士预期，上证所为权证业务的管理规定公开征求意见，表明权证这一证券品种的入市发行与交易将为期不远。本文拟通过针对《办法》有关规则的分析，希望能为征求意见稿的完善提出一些意见。就此，我们将借鉴香港市场（2004年香港的权证市场规模已跃居全球之冠）的相关成熟经验。

整体而言，《办法》对权证开发的态度是相当开放的，其第二条所涵盖的权证品种范围是相当宽泛的：从发行人角度，既包括股本权证（由标的证券的发行人（如上市公司）自行发行），又包括衍生权证（或称备兑权证，由标的证券以外的第三人（如券商）发行）；从标的资产来看，既可以是股票（“正股”）也可以是其他证券（如债券、股指等）；从行权时间来看，既包括美式权证（在规定期间内权证持有人可随时要求行权），又包括欧式权证（权证持有人只能于特定到期日要求行权）；从其行权内容来看，既包括认购权证（以约定价格买进标的证券），又包括认沽权证（以约定价格卖出标的证券）；从结算方式来看，既有标的证券给付型，又有现金结算型。

从产品本身来看，权证具有高财务杠杆、风险对冲等优势。但是，鉴于《办法》中如此宽泛的权证概念，考虑到国内权证市场的发展处于起步阶段，特别是考虑到国内权证市场（上世纪90年代曾推出大飞乐、宝安、桂柳工等几支权证产品）所曾遭遇的失败的惨痛教训，我们认为从权证制度设计者的角度来看，现阶段应特别关注权证运作的市场风险，尤其是要注意尽可能降低权证的发行交易对本已十分脆弱的正股市场的可能冲击，促进权证品种的健康发展。就市场风险的监管而言，制度设计者通常可以从权证发行人、权证标的证券、权证条款要求以及发行人担保等几方面来着手。对于权证条款要求以及发行人担保，《办法》第十条、第十一条已有明确规定，不再赘述。下文仅拟就权证发行人以及权证标的证券的资格要求进行阐述。

从《办法》的相关规定可以看出，制度设计者对权证标的证券的资格要求给予了一定的关注。《办法》第九条规定，标的股票应符合以下条件：（一）最近20个交易日流通股份市值不低于10亿元；（二）最近60个交易日股票交易累计换手率在25％以上；（三）流通股股本不低于2亿股；（四）本所规定的其他条件。该条对权证标的证券为股票（正股）时的相关门槛予以了明确。在此方面，港交所上市规则第十五章就股本权证（以股票为标的证券）进行了规范。从《办法》第九条及港交所上市规则第15.05条的规定（要求正股为一类上市股本证券或港交所认可的其他正常运作的上市股票）来看，对正股的要求通常都是选择一些表现优良、高度流通的股票；就此，二者有异曲同工之效。

但是，相较港交所上市规则第15.02条的规定，《办法》的规定有所欠缺，未能充分考虑权证持有人行权时对正股市场所可能带来的冲击。在以给付正股而非现金为结算方式的情况下，当（认股）权证持有人行权时，则权证发行人需要向投资者交付正股。此种情况下，如果权证发行人为普通券商，则其在市场上购入相关正股来履行其给付义务即可。但是，如果发行人为上市公司，而权证标的为该发行人自己的股票时，则发行人需要通过发行新股来满足权证投资者的行权要求，此时不仅涉及上市公司股东就新股发行的批准，而且将会增加正股的流通量，从而对正股市场产生一定冲击。针对此种情况，港交所上市规则第15.02条规定，此种以上市公司股票为标的证券由上市公司自行发行的股本权证，其发行除需取得港交所批准以外，还需要取得上市公司股东大会的批准，因为在该等权证将来被行使时必然会涉及新股的发行。同时，上市规则第15.02条规定，假定相关权证全部被行使而需要新发行的股票（正股），与该等正股的其他认购期权（员工期权计划除外）被行使时所需发行的新股之和，不得超过该等认股权证发行时发行人已发行股本（正股）的20％。该种做法，可以降低市场的不可预期，值得《办法》借鉴。

另一方面，对于权证标的为一篮子股票的情况，此时多是由券商发行的结构性产品。此等权证被行权时，虽通常不会出现上述发行人增发新股进而影响正股流通量的突出情况，但是另一问题又会出现：如果发行人所设计的篮子中的多个正股间的比重严重悬殊，则难免会将权证发行人的倾向性判断传递给正股市场的其他投资者，进而增加正股市场波动的复杂性，徒增监管难度。在此方面，港交所上市规则第十五A章就结构性权证进行了规范，其中第15A.32条对篮子中的正股的市值比重有如下特别要求：篮子由2支正股组成时，每支正股的最低比重不得低于25％；由3支组成时，每支不得低于12.5%；由4支以上组成时，每支不得低于10%。其中市值比重按下述公式计算：
N X M
市值比重 ＝ ------------- X 100
P
其中N为篮子中该类正股的数目；M为该类股份于篮子推出之前一个营业日的收市价；P为篮子中所有正股的总市值，即篮子中每一正股的数目乘以其收市价，收市价按篮子推出之前一个营业日的收市价计算。

但是，如果篮子中的某支正股属于权证发行日恒生指数33支成分股之一或属港交所每季度公布的“单一类股份结构性产品的正股”之列，则上述比重要求不适用于该等正股；另一方面，如果正股属港交所每季度公布的“一篮子结构性产品的正股”之列，则该等正股在篮子中的加权比重（适用上述市值比重的计算公式）最高值依其所处分类而有不同：20％（第一类“一篮子结构性产品的正股”）；30％（第二类）；45％（第三类）。

上述比重或类别要求，除了关注有关正股的高度流通性以外，制度设计者还特别关注了最大限度降低权证被行权时对正股市场所可能产生的冲击，值得《办法》借鉴。当然，如果《办法》第九条意图先从单一正股的认股权证着手，则在明确此种意图后可暂时无需引入此等复杂的比重要求。另外需要注意的是，对于标的证券不是股票而为其他证券（如债券、指数等）的，《办法》第九条仅是原则性地规定，其资格条件由上证所另行规定。由此似显示，制度设计者有意先从相对简单的认股权证开始，逐步制定其他规则，此不失为一种现实选择。

对于权证发行人的资格要求，《办法》除了原则性规定权证的发行上市申请需经上证所核准以外，却对发行人的资格限制没有任何明确规定，亦未说明就此应适用其他何种标准。权证市场监管的一个重要手段便是通过设定特定的发行门槛来实现的。而发行门槛的设定，除了有关标的证券（《办法》第九条）、发行量（《办法》第十条）以及发行担保（《办法》第十一条）等的特定要求以外，一个极为重要的因素就是有关发行人本身的资格限制。尤其是考虑到当前国内市场上无论是对上市公司还是对券商都存在普遍的信任危机的状况，若要推进权证的健康发展，必须要对发行人的资格限制予以明确。

对于发行股本权证的上市公司而言，可从其正股的流通市值、公司净资产等方面参考股票或可转债的发行上市标准，但是也要同时注意不易将门槛设得过高而毁灭发行的积极性和诱因。对于发行衍生权证的券商或投行而言，根据香港或其他境外市场的经验，衍生权证的发行人一般均是经验丰富的，达到一定评级要求的信誉良好的券商或投行。而国内还缺乏相应的评级机制，除了可在公司净资产等方面提出标准以外，当然还可以参照券商创新资格的评审。无论如何，《办法》应对权证发行人的资格要求这一重要问题予以明确，或是详细列举，或是援引现有规定，至少应加入相关原则性指引。





环球律师事务所

刘劲容 jrliu@globallawoffice.com.cn

刘成伟 liuchw@globallawoffice.com.cn



陕西省铜川市人民政府办公室


铜川市人民政府办公室关于印发铜川市城镇居民基本医疗保险试行办法的通知
铜政办发〔2008〕67号



各区县人民政府，市新区管委会，市政府各工作部门、直属机构：
《铜川市城镇居民基本医疗保险试行办法》已经市政府第36次常务会议审议通过，并报省政府同意；现印发给你们，请遵照执行。


　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　铜川市人民政府办公室
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　二○○八年六月三十日

铜川市城镇居民基本医疗保险试行办法

第一章 总 则

　　第一条 根据铜川市人民政府2008年6月12日第三十六次常务会议通过的《铜川市开展城镇居民基本医疗保险的实施意见》，特制定本试行办法。
　　第二条 本办法适用范围：凡未纳入城镇职工基本医疗保险制度的城镇非从业居民。中小学阶段的学生（包括职业高中、中专、技校学生）、少年儿童（包括长期随父母生活的农民工子女）。
　　第三条 城镇居民基本医疗保险缴费原则是以家庭缴费为主、政府适当补助；坚持自愿参保，重点保障住院和门诊大病医疗需求；缴费与待遇水平相一致的原则。
　　第四条 城镇居民基本医疗保险基金实行市级统筹，按照“收支两条线”的规定，实行财政专户管理，单独建账核算。坚持“低水平、广覆盖”，“以收定支，略有结余”的原则。
　　第五条 各级劳动和社会保障行政部门是城镇居民基本医疗保险的主管部门，负责城镇居民基本医疗保险政策的制定、组织实施和监督管理工作；市医疗保险经办机构是城镇居民基本医疗保险业务管理及经办机构，负责城镇居民基本医疗保险基金筹资、使用管理和证卡的发放等业务工作；县（区）医疗保险经办机构按照属地化管理的原则，具体负责本辖区范围内城镇居民参加基本医疗保险的宣传动员、医疗费的审核及组织乡镇、街道劳动保障事务站（所）办理居民参保登记、变更、资格认定、医疗保险费的收缴、医疗证、卡发放和咨询服务等事项。
　　第六条 市、县（区）人事、编制部门要根据我市医疗保险事业发展需要，妥善解决市、县（区）医疗保险行政管理部门、经办机构和乡镇、街道劳动保障事务站（所）的人员编制，财政部门要按照成效挂钩的原则，解决必要的经费和专项经费，按居民医疗保险每参保二人，市财政补贴5元的标准列入财政预算，用于经办机构的经办费用和耗材费用。各县（区）应根据以上原则调整预算，确保我市医疗保险事业健康、稳定和持续发展。

第二章　基金的筹集和缴费标准

　　第七条 城镇居民基本医疗保险基金的筹集
　　（一）以家庭缴费为基金来源主要渠道。
　　（二）基金的利息收入和增值收入。
　　（三）财政中助。
　　（四）法律、法规规定的其它收入。
　　第八条 城镇居民基本医疗保险费缴费标准
　　（一）居民缴费标准为每人每年220元。其中居民个人每人每年缴纳140元，中央财政补助40元，省财政补助28元，市、县（区）财政共补助12元。享受城市低保的人员、丧失劳动能力的重度残疾人、低收入家庭60周岁以上老年人（以下简称“三类人员”），个人每人每年缴纳80元，中央财政补助70元，省财政补助49元，市、县（区）财政共补助21元。
　　（二）学生儿童缴费标准为每人每年95元。其中学生儿童个人每人每年缴纳15元，中央财政补助4O元，省财政补助28元，市、县（区）财政共补助12元。对属于低保对象的或重度残疾的学生儿童，其中个人每人每年缴纳5元，中央财政补助45元，省财政补助31.5元，市、县（区）财政共补助13.5元。
　　（三）对完全丧失劳动能力的重度残疾人和“三无”（无收入来源、无劳动能力、无法定赡养人或无法定监护人）人员的个人缴费部分，由政府全额给予补助，从城市医疗救助资金中列支。有条件的用人单位可以对职工家属参保缴费给予补助，单位补助资金可在税前列支。
　　（四）市县（区）财政承担比例。
　　根据我市城镇居民分布情况，市、县（区）财政补助资金中，王益区、印台区承担30％，耀州区、宜君县、新区管委会承担50％，其余由市财政承担。
　　第九条 个人缴纳部分由市医疗保险经办机构管理征缴；政府补助部分由市财政部门征缴；城市医疗救助资金补助部分由市劳动和社会保障部门商市民政部门解决，市财政部门征缴。征缴的医疗保险费统一缴入市医疗保险经办机构的基金收入户。
　　第十条 随着社会经济的发展和居民生活水平的提高，城镇居民基本医疗保险费缴费标准需提高时，由市劳动和社会保障部门会同市财政部门研究调整。

第三章　缴费办法

　　第十一条 城镇居民基本医疗保险实行以家庭为单位整体参保，医疗保险费按年度征缴，每年10月1日至12月10日为下年度医疗保险费缴费期，居民可持本人身份证、户口簿，以及同一户口簿上其他家庭成员参加医疗保险情况的有效证明，在缴费期内到户籍所在乡镇、街道劳动保障事务站（所）办理参保登记和缴费手续。
　　第十二条 持有《铜川市城镇居民最低生活保障金领取证》的居民，可持证件和本人身份证、户口簿，当月领取低保金发放存折到所在乡镇、街道劳动保障事务站（所）办理居民医疗保险费补助和登记手续。劳动保障事务站（所）审核确认后，将符合享受医疗保险费补助的居民和学生儿童花名册报送县（区）医疗保险经办机构。
　　第十三条 持有《中华人民共和国残疾人证》的重度残疾人员或重度残疾学生儿童，经本人申请或经父母申请，凭本人身份证，户口簿，到户籍所在乡镇、街道劳动保障事务站（所）办理居民或学生儿童医疗保险费补助和登记手续。劳动保障事务站（所）审核确认后，将符合享受医疗保险费补助的居民和学生儿童花名册报送县（区）医疗保险经办机构。
　　第十四条 新生儿出生后，由父母持户口簿到所在乡镇、街道劳动保障事务站（所）办理参保手续。
　　第十五条 非铜川市城镇户口的学生，由学校组织统一办理参保手续。具体办法由市劳动和社会保障部门会同市教育部门制定。
　　第十六条 本办法试行后，符合城镇居民参保条件的应及时办理参保登记和缴费手续，并按年度连续缴费，自缴费次月起享受基本医疗保险的有关待遇。2009年1月1日以后参保或参保后中途断保三个月以上的居民，按年度缴纳基本医疗保险费，待遇享受从缴费之日起执行六个月等待期，中途断保在三个月以内的可补缴本年度的医疗保险费，补缴后次月起享受医疗保险待遇；学生儿童基本医疗保险不设等待期；与企业解除劳动关系的人员，在领取失业保险金结束后三个月以内办理城镇居民基本医疗保险参保缴费不设等待期。未按规定时间办理参保和续保手续或中途断保的，再次办理当年缴费手续的财政不予补助，个人全额缴费。缴费期满自行终止医疗保险待遇。
　　第十七条 参加城镇职工基本医疗保险的各类人员，原则上不得转入或重新参加城镇居民基本医疗保险。
　　参加城镇居民基本医疗保险的人员稳定就业后，应随所在单位参加城镇职工基本医疗保险，缴费年限可合并计算。其中参加城镇职工基本医疗保险的实际缴费年限满15年，达到退休年龄不再缴纳基本医疗保险费，可享受城镇职工基本医疗保险待遇。
　　参保人员连续缴费5年以上（含5年）的，首次住院免起付线标准，同时每增加5年报销比例增加1％。
　　第十八条 职工可用本人医疗保险个人帐户结余资金为其家庭成员缴纳居民基本医疗保险费。
　　个人和家庭缴纳的基本医疗保险费不计入个人所得税征税基数。

第四章　医疗保险待遇

　　第十九条 城镇居民基本医疗保险结算期为每年的1月1日至12月31日。
　　第二十条 城镇居民在保险期内可享受门诊大病、门诊特殊慢性病及住院医疗保险。
　　门诊大病、门诊特殊慢性病及住院医疗费实行起付线标准和统筹基金最高支付限额。在一个结算期内统筹基金最高支付限额城镇居民为25000元；学生儿童为50000元。超过最高支付限额以上部分可通过建立城镇居民大额医疗补助、社会医疗救助或商业医疗保险等途径解决。
　　费用审核参照铜川城镇职工基本医疗保险用药范围、诊疗项目、医疗服务设施等管理规定执行。
　　第二十一条 门诊大病是指因恶性肿瘤、尿毒症、器官移植需门诊放疗化疗、透析、抗排异治疗的一类疾病。学生儿童门诊大病病种除上述病种外还包括血友病、再生障碍性贫血、系统性红斑狼疮和人身意外伤害（无责任人并限医疗费用）。在一个结算期内其医疗费起付线标准为480元，起付线标准以上的医疗费用在规定范围内由城镇居民基本医疗保险统筹基金支付60％。
　　门诊特殊慢性病是指因患有高血压2级以上、糖尿病、心脑血管疾病、慢性阻塞性肺病、慢性肝炎、肝硬化、结核病、强直性脊柱炎、精神病等经专家鉴定需长期治疗的疾病。在一个结算期内其医疗费起付线标准为600元，起付线标准以上的医疗费用在规定范围内由城镇居民基本医疗保险统筹基金支付50％。
　　第二十二条 门诊大病和门诊慢性病可以凭定点医疗机构处方到定点药店购药。
　　第二十三条 参保居民在本市境内住院起付线标准为：乡镇卫生院、社区医疗服务机构 150元；一级医院300元；二级医院480元；三级医院600元。居民在铜川市境外医疗机构住院起付线标准为：乡镇卫生院、社区医疗服务机构300元；一级医院480元；二级医院600元；三级医院800元。在起付标准线以上，统筹基金支付范围内的医疗费按以下标准支付：在乡镇卫生院、社区医疗服务中心的支付70％；在一级医院的支付65％；在二级医院的支付60％；在三级医院的支付50％。
　　第二十四条 参保居民生育医疗费可按铜川市职工生育保险生育医疗费给付标准由居民医疗保险基金支付。
　　第二十五条 参保居民因病情需要并经市医疗保险经办机构同意在非定点医疗机构就医的其医药费支付比例降低10％。
　　第二十六条 参保居民发生下列情况的，其医疗费用不列入城镇居民基本医疗保险基金的支付范围：
　　（一）因交通肇事（无责任人除外）、医疗事故就医的；
　　（二）因违法犯罪、酗酒、斗殴、自杀、自残（精神病除外）就医的；
　　（三）在国外或港、澳、台地区就医的；
　　（四）按其他有关规定不予支付的。
　　第二十七条 市劳动和社会保障部门根据基金收支情况、物价水平适时调整医疗保险待遇。

第五章　医疗服务管理和费用结算

　　第二十八条 城镇居民基本医疗保险实行所在社区医疗服务机构及一级医疗服务机构定点管理，首诊住院和转院登记审批制度。
　　第二十九条 因病情需要转院的，由首诊定点医疗机构办理转院登记手续，没有办理转院登记手续的，其发生的住院医疗费医保基金不予支付。
　　第三十条 因病情需要转外地医院治疗的，由本市三级医院出具转外手续，并经市医疗保险经办机构审批，其发生的医疗费按本办法支付。未办理转外登记审批手续到外地医院治疗的住院医疗费医保基金不予支付。
　　第三十一条 在定点医疗机构就诊住院的必须在3个工作日（休息日，节假日顺延）内到所住医院医疗保险管理机构办理住院登记手续。急诊、抢救病人可以在就近非定点医疗机构就诊住院，但家属或家长应凭急诊住院证明及相关资料在3个工作日内到辖区医保经办机构补办审批手续。3日内未办理住院登记手续的其住院登记之前的医疗费不计入统筹基金支付范围。
　　第三十二条 参保居民长期异地居住或外出期间发生急症，在本市境外乡镇以上医院住院治疗，凭就医证卡、诊断证明、病历记录、出院小结、费用明细清单、有效票据等资料到辖区医疗保险经办机构按规定审核支付。
　　第三十三条 与定点医疗机构的费用结算统一由市医疗保险经办机构管理。参保居民在定点医疗机构住院发生的医疗费用按报销标准由定点医疗机构垫付，然后由市医疗保险经办机构参照铜川市城镇职工基本医疗保险有关结算办法与定点医疗机构结算。

第六章　管理与监督

　　第三十四条 学生儿童用药范围、诊疗项目、医疗服务设施范围由市劳动和社会保障部门制定。
　　第三十五条 定点医疗机构、零售药店管理执行铜川市城镇职工基本医疗保险有关管理规定。
　　第三十六条 定点医疗机构不按本办法和服务协议提供服务的，劳动保障行政部门可以取消定点资格，经办机构可以解除服务协议。
　　第三十七条 以非法手段骗取城镇居民基本医疗保险基金的定点医疗机构或个人，由劳动保障行政部门依法进行处罚。构成犯罪的，依法追究刑事责任。
　　第三十八条 医疗保险经办机构工作人员滥用职权、拘私舞弊、玩忽职守，致使城镇居民基本医疗保险基金流失的，劳动保障行政部门应当责令其追回流失的基金，并给予有关责任人行政处分；构成犯罪的，依法追究刑事责任。
　　第三十九条 铜川市城镇居民基本医疗保险管理办法和基金管理办法由市劳动和社会保障部门会同市财政部门制定。
　　第四十条 建立城镇居民基本医疗保险奖惩机制，由劳动和社会保障部门商市财政部门制定具体办法。
　　第四十一条 财政、审计和社会监督办法依照社会保险有关规定执行。

第七章　附　则

　　第四十二条 因重大疫情、灾情发生的城镇居民基本医疗保险费，由政府统一安排解决。
　　第四十三条 本办法由市劳动和社会保障局负责解释。
　　第四十四条 本办法自2008年7月日起试行。